Desde julho, as taxas de câmbio Onshore e Offshore RMB contra o dólar americano se recuperaram acentuadamente e atingiram o ponto alto desse rebote em 5 de agosto. Entre eles, o RMB em terra (CNY) apreciado em 2,3% da baixa de julho em 24 de julho. A taxa contra o dólar americano também atingiu um ponto alto em 5 de agosto, apreciando 2,3% em relação ao ponto baixo em 3 de julho.
Olhando para o mercado futuro, a taxa de câmbio RMB em relação ao dólar americano entrará em um canal ascendente? Acreditamos que a taxa de câmbio atual do RMB em relação ao dólar americano é uma apreciação passiva devido à desaceleração da economia dos EUA e às expectativas dos cortes na taxa de juros. Da perspectiva do diferencial da taxa de juros entre a China e os Estados Unidos, o risco de uma acentuada depreciação do RMB enfraqueceu, mas, no futuro, precisamos ver mais sinais de melhoria na economia doméstica, além de melhorias nos projetos de capital e nos projetos atuais, antes da taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar americano. Atualmente, a taxa de câmbio RMB em relação ao dólar americano provavelmente flutuará em ambas as direções.
A economia dos EUA está desacelerando e o RMB é passivamente apreciado.
A partir dos dados econômicos publicados, a economia dos EUA mostrou sinais óbvios de enfraquecimento, que antes desencadearam preocupações do mercado sobre uma recessão dos EUA. No entanto, a julgar por indicadores como consumo e o setor de serviços, o risco de uma recessão nos EUA ainda é muito baixo e o dólar americano não sofreu uma crise de liquidez.
O mercado de trabalho esfriou, mas não cairá em recessão. O número de novos empregos não agrícolas em julho caiu acentuadamente para 114.000 meses a mês, e a taxa de desemprego aumentou para 4,3% além das expectativas, desencadeando o limiar de recessão da "regra do SAM". Embora o mercado de trabalho tenha esfriado, o número de demissões não se acalmou, principalmente porque o número de pessoas empregadas está em declínio, o que reflete que a economia está nos estágios iniciais de refrescar e ainda não entrou em uma recessão.
As tendências de emprego das indústrias de fabricação e serviço dos EUA são divergentes. Por um lado, há grande pressão sobre a desaceleração do emprego na fabricação. A julgar pelo Índice de Emprego do PMI de Fabricação de ISM dos EUA, desde que o Fed começou a aumentar as taxas de juros no início de 2022, o índice mostrou uma tendência de queda. Em julho de 2024, o índice era de 43,4%, uma desaceleração de 5,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Por outro lado, o emprego no setor de serviços permanece resiliente. Observando o Índice de Emprego do PMI de não manufatura do ISM dos EUA, em julho de 2024, o índice foi de 51,1%, um aumento de 5 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
No contexto da desaceleração da economia dos EUA, o índice do dólar dos EUA caiu acentuadamente, o dólar dos EUA se depreciou significativamente contra outras moedas e as posições longas dos fundos de hedge no dólar americano diminuíram significativamente. Os dados divulgados pelo CFTC mostraram que, na semana de 13 de agosto, a posição líquida líquida do fundo no dólar era de apenas 18.500 lotes e, no quarto trimestre de 2023, era mais de 20.000 lotes.
Hora de postagem: 14-2024 de setembro