Desde julho, as taxas de câmbio onshore e offshore do RMB em relação ao dólar americano se recuperaram acentuadamente e atingiram o ponto alto dessa recuperação em 5 de agosto. Entre elas, o RMB onshore (CNY) valorizou 2,3% desde o ponto mais baixo em 24 de julho Embora tenha caído após o aumento subsequente, a partir de 20 de agosto, a taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar americano ainda se valorizou 2% em relação a 24 de julho. O dólar americano também atingiu um ponto alto em 5 de agosto, valorizando-se 2,3% em relação ao ponto mais baixo de 3 de julho.
Olhando para o mercado futuro, a taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar americano entrará num canal ascendente? Acreditamos que a actual taxa de câmbio do RMB face ao dólar dos EUA é uma apreciação passiva devido ao abrandamento da economia dos EUA e às expectativas de cortes nas taxas de juro. Na perspectiva do diferencial de taxas de juro entre a China e os Estados Unidos, o risco de uma depreciação acentuada do RMB enfraqueceu, mas no futuro, precisamos de ver mais sinais de melhoria na economia interna, bem como melhorias na projetos de capital e projetos atuais, antes que a taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar americano entre em um ciclo de valorização. Actualmente, a taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar americano deverá flutuar em ambas as direcções.
A economia dos EUA está a abrandar e o RMB está a valorizar-se passivamente.
Com base nos dados económicos publicados, a economia dos EUA mostrou sinais óbvios de enfraquecimento, o que em tempos despertou preocupações no mercado quanto a uma recessão nos EUA. No entanto, a julgar por indicadores como o consumo e a indústria de serviços, o risco de uma recessão nos EUA ainda é muito baixo e o dólar americano não sofreu uma crise de liquidez.
O mercado de trabalho esfriou, mas não entrará em recessão. O número de novos empregos não agrícolas em Julho caiu drasticamente para 114.000 em termos mensais, e a taxa de desemprego subiu para 4,3% acima das expectativas, desencadeando o limiar de recessão "Sam Rule". Embora o mercado de trabalho tenha esfriado, o número de demissões não esfriou, principalmente porque o número de pessoas ocupadas está diminuindo, o que reflete que a economia está nos estágios iniciais de esfriamento e ainda não entrou em recessão.
As tendências de emprego nas indústrias transformadoras e de serviços dos EUA são divergentes. Por um lado, existe uma grande pressão sobre a desaceleração do emprego industrial. A julgar pelo índice de emprego do PMI industrial ISM dos EUA, desde que a Fed começou a aumentar as taxas de juro no início de 2022, o índice mostrou uma tendência descendente. Em julho de 2024, o índice era de 43,4%, uma desaceleração de 5,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Por outro lado, o emprego no setor dos serviços permanece resiliente. Observando o índice de emprego do PMI não-industrial ISM dos EUA, em julho de 2024, o índice era de 51,1%, um aumento de 5 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
Num contexto de abrandamento da economia dos EUA, o índice do dólar dos EUA caiu acentuadamente, o dólar dos EUA depreciou-se significativamente face a outras moedas e as posições longas dos fundos de cobertura sobre o dólar dos EUA diminuíram significativamente. Dados divulgados pela CFTC mostraram que na semana de 13 de agosto, a posição líquida longa do fundo em dólar americano era de apenas 18.500 lotes, e no quarto trimestre de 2023 era de mais de 20.000 lotes.
Horário da postagem: 14 de setembro de 2024